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  供应端上游锂盐厂仍持一定的挺价情绪，少部分锂盐厂已有所减产，但从碳酸锂实际供需面来看，过剩格局仍未扭转，后续供应端仍有增长预期，但需关注4月消费端排产情况、仓单注销后新仓单注册量及海外矿山发布财报产量预期。

  价格方面：碳酸锂期货本周经历上涨行情，主力合约2505本周五收于74000元/吨，本周跌幅为3.04%，持仓量为218313手。根据SMM数据，周五电池级现货均价7.41万元/吨，较前一周下跌0.15%，工业级现货均价7.22万元/吨，较上周下跌0.1%，目前期货贴水电碳150元/吨。现货市场新货流通较少，主因盐厂捂盘惜售，价格难以达到出货预期。截至本周五，主力合约2505持仓为218313手，较前一交易日减少4607手，所有合约总持仓367153手，较前一交易日减少817手。截至本周五，碳酸锂当日仓单35782手，较前日减少353手。

  供应端：据SMM统计，周度产量基本持稳，周度总产量1.73万吨，环比减少628吨，其中辉石产碳酸锂9251吨，环比减少433吨，云母产碳酸锂3705吨，环比减少150吨，盐湖产碳酸锂2663吨，环比减少70吨，回收产碳酸锂1699吨。上游锂盐厂挺价态度持续且坚挺，目前出货意愿较低；一方面，部分处于成本高位的锂盐厂已出现不同程度的减产，另一方面，矿端降价或使得减产难以形成规模，总的来看国内产量维持相对高位运行；三月末迎来仓单集中注销，贸易商对于一些品质相对较弱的碳酸锂以低价抛售，现货价格重心下移。

  消费端：下游开工相对持稳，据百川数据，磷酸铁锂产量环比降低0.51%，三元材料环比增加0.00%。钴酸锂不安比增加7.94%，锰酸锂环比增加1.23。3月下游材料产量恢复至1月水平，4月排产增量预期较小，动力市场维持稳定增量，增量多在磷酸铁锂需求。头部大厂排产稳定，三元受钴镍涨价影响，出货受阻。碳酸锂采购仍以长协及客供为主，余量在价格低位补货。

  成本端：随着碳酸锂降价，叠加需求方对锂矿的压价力度加大，以及部分前期囤货的贸易商降价抛货，澳矿CIF价格下降较快，近期不时有CIF 810-840美元/吨的成交出现；随着锂矿到港增加，价格接受度一般，国内现货锂辉石报价已被拖累下调，锂云母下探或也成趋势。

  从库存端来看：根据SMM最新统计数据，现货库存为12.79万吨，其中冶炼厂库存为5.03万吨，下游库存为3.85万吨，其他库存为3.91万吨。较上周增加4198吨。四月平衡预计仍为累库，但累库幅度有望较三月缩窄；3月末即将迎来仓单集中注销，部分仓单或流入现货市场，老仓单及总仓库存储上的压力仍在。

  从需求看，行业集中度逐步加强，部分中型与小型铁锂厂有减产或停产动作，同时碳酸锂客供增加，需求整体呈现疲态；目前正极厂商由于成本压力，但谈单并不理想，关注行业亏损困境对后期排产的影响；另外，碳酸锂降价后刺激部分补库需求，叠加上半年小旺季暂未证伪，正极厂“零单补库”或阶段性托底着锂价。

  从利润看：据百川数据，行业利润分层显著：外采矿企业吨亏损维持，盐湖提锂及自有矿企业仍有利润空间，代工企业订单增长，仍有盈利。

  整体来看，现货供应仍处于相比来说较高水平，后续仍有增加预期，现货成交价格呈震荡偏弱运行格局。随价格回落，下游接货采买情绪好转。供应端上游锂盐厂仍持一定的挺价情绪，少部分锂盐厂已有所减产，但从碳酸锂实际供需面来看，过剩格局仍未扭转，后续供应端仍有增长预期，但需关注4月消费端排产情况、仓单注销后新仓单注册量及海外矿山发布财报产量预期。

  氢氧化锂：本周氢氧化锂产量5140吨，较上周产量保持不变，本周氢氧化锂价格弱势波动，现货货供应较充足。

  成本方面：据百川报道，本周国内锂矿市场行情报价呈波动趋势。其中，进口锂辉石原矿市场均价685元/吨度；非洲SC5%市场均价为570美元/吨；澳洲6%锂辉石CIF市场均价在842.5美元/吨。近期锂盐厂询货积极，合适价位

  钴：供应方面，据百川多个方面数据显示，本周国内四氧化三钴产量预计2250吨，较上周产量保持不变，开工率同步持稳。本周国内硫酸钴产量预计1150金属吨，较上周产量增加，开工率同步上调。周内国际钴市场继续呈现疲软态势，需求量开始上涨乏力，未能给国内市场带来积极的影响。

  成本方面，据百川消息，本周四氧化三钴成本小幅下行。国际市场报价向下整理，截至目前标准级钴报价15.75-16.50美元/磅，合金级钴报价18.50-20.00美元/磅。原料系数维持在72.0%-75.0%，国内生产所带来的成本压力仍存。周内厂家利润仍没有到达预期，恢复还需时间。国内生产所带来的成本压力仍存。

  库存方面：本周四氧化三钴厂家仓库存储上的压力仍存，供过于求格局并未改变。终端需求依然萎靡，下游接货谨慎，对高价货源接受度不高。

  市场价格这一块，据百川盈孚统计，四氧化三钴市场报价为20.0-22.0万元/吨，均价为21.00万元/吨，较上周同期均价下跌0.75万元/吨，开工率同步上行。硫酸钴价格4.80-5.20万元/吨，均价5.00万元/吨，较上周同期均价下跌0.05万元/吨。氯化钴市场报价为5.80-6.20万元/吨，均价为6.00万元/吨，较上周同期下跌0.05万元/吨。

  3月31日，国内期市有色金属板块“万绿丛中一点红”。其中，碳酸锂期货盘中低位震荡运行，截止至发稿主力合约报74080.0元/吨，小幅下跌0.24%。

  2025年3月27日，碳酸锂主力合约2505开于74420元/吨，收于74380元/吨，当日收盘价较昨日结算价涨0.24%。

  2025年3月26日，碳酸锂主力合约2505开于73620元/吨，收于74480元/吨，当日收盘价较昨日结算价涨0.70%。

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